آیا بازار فارکس بر محور شانس می چرخد؟
آیا بازار فارکس بر محور شانس می چرخد؟
برای جواب سوالی که در عنوان این پست مطرح شده باید نگاه کرد که چه چیزی را در فارکس می توان مبتنی بر شانس قلمداد کرد. به طور مثال، موفقیت در فارکس و خرید فروش ارز ها (به هر شکلی) شانسی است؟ چطور می توان به جواب این سوال دست یافت؟ برای یافتن جواب باید به این فکر کنیم که موفقیت در بازار ارز چگونه تعریف می شود. موفقیت معامله گران در بازارهای مالی من جمله فارکس در پیش بینی آینده خلاصه می شود. نکته این جاست که آیا آینده نرخ ها شانسی (تصادفی) رقم می خورد یا ارتباطی با گذشته دارد؟ اگر ارتباطی میان گذشته و آینده نرخ ارزها وجود داشته باشد بدین معناست که تغییر نرخ ها فقط شانسی نیستند (تصادفی) و در این صورت برای موفقیت در بازار فارکس علاوه بر شانس نیاز به خوانش گذشته و تخمین اثرگذاری اخبار اقتصادی هستیم.
حالا کی گفته نرخ ها شانسی بالا پائین نمی رن؟
Meese و Rogoff در سال 1983 مدعی شدند تغییر نرخ ها در بازار ارز تصادفی است و قدرت پیش بینی در آن وجود ندارد. اما یافته های Cuthbertson در سال 1999 نشان می داد تغییرات نرخ ارز در کوتاه مدت دارای هم بستگی مثبت و در بلند مدت هم بستگی منفی است. بعبارت بهتر شواهد وی حاکی از قدرت پیش بینی در تغییرات نرخ ها در فارکس است. علاوه بر Cuthbertson ،یافته های MacDonald ( در سال 1998)، Chin و Meese (در سال 1999)، Mark (در سال 1995) و Groen (در سال 1999) احتمال شانسی بودن تغییرات نرخ ارزها را در مدل های مبتنی بر عوامل بنیادی (فاندامنتال) رد می کند. Hashimoto و همکارانش (در سال 2010) نیز به شواهد مشابهی دست پیدا کرده اند.
نتبجه اینکه نگه داری ارزها چه بصورت محدود و چه به صورت سبد ارزی و یا خرید و فروش ها آن ها در صورت عدم مطالعه کافی (مبتنی بر عوامل بنیادین و تکنیکی) می تواند ریسکی بزرگی را به سرمایه گذار یا معامله گر تحمیل کند، چه شخص معامله گر ساده ای باشد که با سرمایه شخصی در بازار فارکس خرده فعالیت می کند چه یک بانک مرکزی که سرمایه ملتی را به شکل امانت در اختیار دارد و هر سیاست و تصمیمی که اتخاذ می کند می تواند تبعات متعددی را به همراه داشته باشد.
سوالی که اینجا مطرح می شود این است که اگر بازار ارز ایران را بخواهیم در نظر بگیریم در آن صورت آیا نظریات بالا درخصوص معادلات دلار/ریال، یورو/ریال و … هم صدق می کند؟ در جواب این سوال اول باید به این نکته فکر کرد که بدون انجام تحقیق و آزمون آماری نمی توان پاسخ روشنی برای این سوال داشت و نکته دوم این که شاید یافته های Cai، Cheung، Lee و Melvin (در سال 2001) راهنمای مناسبی برای جواب این سوال باشد. آن ها به نتایجی دست پیدا کرده اند که نشان می دهد خرید و فروش معامله گران بزرگ در بازار ارز می تواند تاثیر بیشتری از عوامل فاندامنتال در تغییرات نرخ ها داشته باشد.
منابع:
Cai, J., Cheung, Y.-L., Lee, R. S., & Melvin, M. (2001). Once-in-a-generation yen volatility in 1998: Fundamentals, intervention, and order flow . Journal of International Money and Finance , 327-347.
Chinn, M., & Meese, R. (1995). Banking on Currency Forecasts: How Predictable Is Change in Money? Journal of International Economics , 161-178.
Cuthbertson, K. (1999). Quantitative Financial Economics(Stock, Bonds, and Foreign Exchange) . New York: Wiley.
MacDonald, R. (1998). Is the foreign exchange market ‘risky’? Some new survey-based results. Journal of Multinational Financial Management , 1-14.
Mark, N. (1995). Exchange Rates and Fundamentals: Evidence on Long Horizon. American Economic Review , 201-218.
Meese, R., & Rogoff, K. (1983). The out-of-sample failure of empirical exchange rates: sampling error or misspecification? The National Bureau of Economic Research , 67-112.
Groen, J. J. (1999). Long horizon predictability of exchange rates: Is it for real? Empirical Economics , 451-469.
Hashimoto, Y., Ito, T., Takayasu, M., Takayasu, H., & Watanabe, T. (2010). Random Walk or A Run: Micro Structure Analysis of the Foreign Exchange Rate Movements Based on Conditional Probability. Quantitative Finance , 1-13.
گرتل، نرم افزار رایگان اقتصاد سنجی
یکی از مشکلات ما در تحلیل Data Series همیشه لزوم استفاده از نرم افزارهای آماری یا اقتصادسنجی گران قیمیتی است که در واقع مانند سنگی در راه اشخاص غیر حقوقی قرار می گیرد. نرم افزارهایی مثل Matlab، Eviews و …گران هستند و چه برای یک معامله گر (که تحلیل هم می کند) و چه برای تحلیل گر حقیقی صرف اقتصادی ندارد که بخواهد چنین نرم افزارهایی را به شکل اورژینال خریداری کند. اشخاصی که برای اهداف تحقیقاتی نیاز به این دسته از نرم افزارهای اقتصاد سنجی دارند معمولا مجبور هستند نمونه های Crack شده ای که توسط شرکت های “سارق” بفروش می رسد را مورد استفاده قرار دهند.
خوشبختانه نرم افزار دیگری وجود دارد به نام گرتل که تا حد قابل قبولی کارایی نرم افزارهای غیر رایگان را دارد. Gretl یک نرم افزار Open Source هست و به شکلی کاملا رایگان قابل دانلود و استفاده می باشد. ماه اکتبر کاری در مورد بازار سهام بلژیک می خواستم انجام دهم که مجبور بودم قیمت های روزانه صد سال، بازار سهام و اوراق قرضه دولتی را Bootstrap کنم، لذا مجبور شدم در جستجوی نرم افزار معادلی باشم که نهایتا Gretl (گرتل) را پیدا کردم. متاسفانه هیچ راهنمای فارسی آن زمان برایش پیدا نکردم و راهنمای انگلیسی آن هم چندان چنگی بدل نمی زند. خصوصا که در آوردن یک سری کد ها در آن با مشکلاتی برایم همراه بود( کد ها به لحاظ منطق آماری باید درست باشند و به لحاظ برنامه نویسی هم می بایست کار کنند!) . اما در مجموع نرم افزار گرتل یک سری مزایایی دارد که اولینش رایگان بودن است و بعد از آن خروجی هایی که در تحلیل سری ها (مثل نرخ های روزانه، چهار ساعته و غیره) بدون نیاز به کد و به شکل پیش فرض ارائه می دهد. این را باید اضافه کنم که خروجی های که از گراف ها و نمودار ها بیرون می دهد بی اندازه سبک هستند و مثلا برای کاری که می خواهد PDF شود و قریب به 30 گراف در آن کار شده، حجم مازادی تولید نمی کند. اشخاصی که زبان C++ می دانند بسیار راحت تر می توانند با این نرم افزار کار نمایند. به شخصه، از آن ببعد در کارهایم همیشه ترکیبی از Excel و Gretl را بکار می گیرم.
برتری گرتل به Excel در این هست که وقتی بطور مثال می خواهیم Overlapping Block Bootstrapping انجام دهیم کاری که در Excel زمان زیادی صرف می کند و بشدت پردازشگر کامپیوتر را مشغول محاسبه می کند (بسته به کیفیت کامپیوتر مورد استفاده، عملیات با Excel بر data series های بزرگ می تواند تا 24 ساعت و حتی بیشتر از آن زمان ببرد) در گرتل با سرعت بسیار بیشتری انجام می شود. مضاف بر اینکه Gretl بسیار برنامه سبکی هست.
معامله گران که به تحلیل در بازار فارکس علاقه مند هستند می توانند از متاتریدر نرخ ها را در تایم فریم های مختلف خروجی بگیرند و پس از وارد کردن به گرتل ، بین جفت ارزهای مختلف بطور مثالcorrelation (همبستگی) بگیرند تا درجه ای که می شود جفت ارزهای مختلف را با هم هج ( hedge) کنند برایشان محرز شود. یا با گرفتن Auto Correlation می توانند پی ببرند که تحلیل تکنیکال در مورد جفت ارز بخصوصی در زمان مورد نظر تا چه میزان می تواند جوابگو باشد (البته اینکه خروجی های تا چه حد قابل اعتماد هستند مسئله دیگری است که نیازی به کمی دانش آماری دارد).
امیدوارم در آینده از Bootstrapping و اهمیت آن در تحلیل بازارهای مالی و البته تفاوت هایش با Monte Carlo Simulation هم بتوانم بنویسم و اینکه چطور در بازار فارکس می توانیم با Bootstrapping قدرت و اعتبار تحلیل بدست آمده را افزایش دهیم.
دانلود آخرین نسخه نرم افزار گرتل برای ویندوز
گزارش بازدید از بزرگترین تالار معاملاتی اروپا
هفته گذشته فرصتی استثنائی برایم مهیا شد که دیداری داشته باشم از Trading Floor بانک ABN AMRO . ABN AMRO یک بانک هلندی است (شاید موسسه مالی برای این دست شرکت ها عنوان مناسب تری باشد) که مرکز آن در آمستردام واقع شده و در حال حاضر هم مانند بسیاری کمپانی های مالی از شرایط مناسبی برخوردار نیست. این بانک حاصل ادغام های چند بانک دیگر در سال 1991 می باشد (Algemene Bank Nederland، Amsterdam و Rotterdam) . اما از سال 2008 با جدا شدن بانک سلطنتی اسکاتلند (RBS) کم کم این بانک که بزرگترین بانک در سیستم اروپای کنتینانتال محسوب می شد تضعیف گردید و بانک فورتیس مالکیت اصلی آنرا هنوز کاملا عهده دار نشده بود، که شرایط وخیم تر شد و در نهایت این موسسه عظیم مالی به مالکیت دولتی درآمد. دولت هلند در نظر دارد مجددا مالکیت این بانک را به مالکیت خصوصی واگذار کند اما مشکل اینجاست که ریسک پذیری در دنیای مالی بشکلی آسیب دیده که انجام این کار و پیدا کردن خریدار مناسب به آسانی محقق نیست.
بانک ABN AMRO در آمستردام - هلند
با این همه، Trading Floor اصلی ABN AMRO هم چنان بزرگترین در سطح کشورهای اروپایی کنتینانتال به شمار می رود و در سطح دنیا نیز علی رغم تعدیل نیروی عظیمی که صورت گرفته هم چنان از بزرگترین Trading Floor های جهان بشمار می رود ( اگر اشتباه نکنم فقط در لندن و نیویورک بزرگ تر از آن موجود باشد) که شعباتی در آسیا و آمریکای جنوبی دارند و با استفاده از اختلاف زمانی کشورهای مختلف هیچ گاه متوقف نمی شوند. حتی شعبه هنگ کنگ این گروه یکشنبه شب هفته جدیدی کاری آغاز می نماید.
(عامدا از کلمه Trading Floor استفاده می کنم، ترجمه فارسی اش شاید بشود اتاق معاملاتی، اما اتاق تعریفی دارد که شرح آنچه در پیش می آید بسیار فراتر از اتاق می باشد. شاید تالار معاملاتی عنوان مناسب تری باشد اما مطمئن نیستم. نظر شما چیست؟!).
برای ورود به این Trading Floor می بایست از راهرو باریکی عبور می کردم و همان طور که گرم صحبت بودم از راهرو گذشتم و ناگهان در برابر وسعتی قرار گرفتم که برای چند لحظه به لکنت زبانم انداخت. ورودی طوری طراحی شده که هر تازه واردی را میحکوب کند. تصور کنید از یک راهرو کوچک ناگهان شما را وارد فضای بسیار بزرگی نمایند که بیش از 527 معامله گر در آن مشغول فعالیت هستند. میزبانم که متوجه شوک من شد، با خنده و در عین فروتنی برایم توضیح داد که معمولا از این ورودی برای مصاحبه با خبرگزاری هایی مانند بلومبرگ اسفاده می کنند و اضافه کرد که نقشه بزرگ جهان بر روی دیوار – که خود با عظمتی بخصوص بتنهائی مرا برای لحظاتی مرعوب نموده بود- به همراه مونیتورهای شش گانه قابل توجهی که نیروهای آن قسمت در اختیار داشتند همگی برای تحت تاثیر قرار دادن هر مهمانی است که بدان جا وارد می شود (متاسفانه عکس برداری در داخل ساختمان ممنوع بود و عکس های محدودی در اینترنت پیدا نمودم که در ادامه یکی از آن ها را قرار داده ام).
ABN AMRO در واقع با استفاده از معامله گران مذکور در بازارهای مالی بازار سازی می کند و مواردی نظیر ارز، اوراق قرضه، سهام، کالاها و … را در قالب معاملات فوروارد، فیوچرز، آپشنز (بهردو شکل Plain vanilla وExotics )[1] و نقدی در بازارها بر حسب نیاز و درخواست مشتریانشان مورد فروش و خریداری قرار می دهند.
برای این منظور دو بخش مدیریت ریسک و امور حقوقی در کنار بخش معاملاتی طراحی شده اند .همان طور که عرض شد تالار فضای بسیاری بزرگی دارد و در آن هر دسته از معامله گران در ست های اداری مدوری در کنار هم قرار گرفته اند. هر دسته بسته به نوع مواردی که معامله گران بر روی آن ها کار می کنند تابلوئی دارند که حاکی از ابزار مالی آن قسمت است. بطور مثال، Fixed Income ها، سهام، اوراق قرضه، … و البته ارزها که مورد علاقه ویژه من بود.
امکانات کاری هر معامله گر در هر دسته از یک دستگاه تلفن، یک PC بهمراه دو مونیتور (فکر می کنم 17 اینچ) تشکیل شده بود. به طور عمومی هم از پلت فرم بلومبرگ استفاده می کردند و تحلیل های چندان پیچیده ای را وارد کارشان نمی کنند. البته دلیلش واضح است. معامله گران این چنینی که در صدد بازارسازی هستند باید فروشنده های خوبی باشند و بتوانند ضمن برقراری رابطه حرفه ای با مشتریان ( عمدتا موسساتی و حقوقی نظیر بانک ها و شرکت های سرمایه گذاری و تولید کننده ها و ..) ، آنها را چه برای فروش و چه برای خرید راضی به ثبت سفارش نمایند. عملا فعالیت معامله گران تحت نظارت بخش مدیریت ریسک صورت می گیرد. دپارتمان ریسک مثل پلیس Trading Floor می ماند و برایم توضیح دادند در روزهای ویژه که بازارها ملتهب می شوند، نیروهای مدیریت ریسک در سرتار سالن پراکنده می شوند و حضور صرف آن ها اضطراب ویژه ای را به تریدرهای سالن منتقل می کند. به طور معمول فعالیت های روزانه مشتمل بر خریدها و فروش های صورت گرفته معامله گران توسط دپارتمان ریسک کنترل و بررسی می شود و در مواردی که احساس خطر کنند با تریدر مربوطه تماس گرفته میشود و بابت سفارش هایی که ثبت کرده از او توضیح خواسته میشود. هر چند بخش کارمندان مدیریت ریسک هم در این مجموعه چندان به محاسبات پیچیده نمی پردازند چرا که ماهیت فعالیت بازار ساز او را بیشتر در معرض ریسک طرف قرار داد (Counter Party) قرار می دهد تا ریسک بازار. (این را هم باید اضافه کنم که بعد از بحران مالی که در نیمه دوم سال 2007 آغاز شد، وزن دپارتمان ریسک در موسسات مالی به شکل قابل ملاحظه ای بالا رفته و کنترل های داخلی به نظر می رسد بشدت افزایش پیدا کرده باشند).
میزبانان باز هم در عین فروتنی برایم توضیح دادند که عملا در سالن مورد وصف- به سبب همان ماهیت بازار سازی- هیچ گونه محاسبات موشکی صورت نمی پذیرد (محاسبات موشکی اصطلاحی است که برای هم برای تحلیل بازار و هم ارزیابی ریسک بکار می رود و اشاره از بکار گیری دانش و تحلیل های علم فیزیک در بازارهای مالی دارد که در سطح پیشرفته حتی توسط متخصصین علم فیزیک صورت می پذیرد – فیلم Margin Call را به یاد بیاورید!-)
تالار معاملاتی ABN AMRO در آمستردام - هلند. منبع: www.williejung.com
جذاب ترین بخش این بازدید برایم دیدار از بخش معاملات ارز بود که روزگاری شامل دایره بسیار بزرگتری از آنچه بنده دیدم، می شده است اما امروز در شکلی بسیار محدود تر و تنها با پنج نیرو به فعالیت می پردازد (سابق بر این ظاهرا تعداد پرسنل بخش ارز 45 تن بوده است) . ABN AMRO برای مشتریان ارزی خود (که همگی حقوقی و شرکت های بسیار بزرگ هستند) پلت فرم اختصاصی دارد. پلت فرمی که در لحظات بسیار کوتاهی که به من نشان داده شد، به نظرم بسیار ساده و ابتدایی آمد. معامله گران بخش ارز باستثنای پلت فرم خودشان، پلت فرم های بلومبرگ، رویترز، دویچ بانک و سه پلت فرم دیگر را دنبال می نموند. سرپرست این قسمت هم برای توضیح داد که چندان تحلیل ویژه ای وارد فعالیتشان نمی کنند و نرخ های خرید و فروشی که روی پلت فرمشان قرار می گیرد در واقع تابعی هستند از نرخ های موجود در پنج، شش پلت فرم شرکت های فوق که ABN AMRO از آن ها سرویس می خرد و آن ها فقط متغیرهای ساده ای را بسته به شرایط بازار به نرخ های در دسترسشان اضافه می کنند. شاید بد نباشد تاکید کنم که پلت فرم متاتریدر که مورد علاقه بسیاری از معامله گران حقیقی ست حتی به گوش این دست از معامله گران حرفه ای (در بخش ارز همگی با بیش از 20 سال سابقه کار در سطح موسساتی) نخورده بود.
با تشکر از اسپانسر بلاگ، بروکر نورد اف فکس ایکس و شما که مطالب را دنبال می نمائید
[1] در آینده درباره تفاوت این نوع از قراردادهای آپشنز خواهم نوشت. به طور کلی Plain Vanilla آپشن های معمولی و استانداردی هستند که به شکل تعریف شده ای عرضه می شوند اما Exotic ها می توانند ترکیب متفاوت وخلاقانه ای باشند مثلا میان یک قرار داد نقدی و آپشن و یا سایر موارد با قراردادهای آپشنز که از شکل کلاسیک قرارداهای آپشنز تفاوت دارند.
فارکس و ضرر – دو
در پست قبلی در خصوص اینکه ضرر جزئی از معاملات روزانه در هر بازاری است، صحبت شد و در این پست به شکلی تلاش خواهد شد به راه های کاهش ضرر با توجه به تقسیم ریسک پرداخته شود. این مطلب با توجه به شرایط ایران و احوال اقتصادی امروز ما نوشته شده است و البته مخاطب معامله گران حقیقی هستند. معامله گران حقوقی با توجه به پروفایل مخصوص به خودشان می توانند ریسک های متفاوتی را تجربه می نمایند لذا در این مطلب مورد توجه قرار نگرفته اند.
هر خانواده یا هر فردی با توجه به شرایط مالی و تمکنی که دارد می تواند یک تقسیم بندی را بر سرمایه خود که می خواهد مصرف آنرا به تاخیر بیاندازد اعمال نماید. شاید نوشتن این مطلب ابتدائی به نظر برسد اما کافی است پای صحبت های معامله گرانی بنشینید که نه فقط هست و نیست خود را در بازار فارکس بلکه در بازار سهام گذاشته اند و همه آن سوخت شده. کم نیستند اشخاصی که به دلایل متعددی و در رقابت با روح این بازارها، از شغل خود استعفا داده اند، خانه فروخته اند و …همیشه فکر کرده ام اشخاصی که دچار چنین ریسک زدگی های بزرگی می شوند (اصطلاح من درآوردی است!) دید صحیحی از ذات سرمایه گذاری و بازارهای مالی نداشته اند.
مهم ترین بخش از پرتفوی خانواریا شخص، پس انداز بشمار می رود. پس انداز می تواند مشتمل بر وجوه نقد و یا کالاهایی باشد که با بیشترین سرعت قابلیت نقدشوندگی داشته باشند. این مسئله در مورد خاص ایران و به طور مثال در خصوص اشخاصی که فاقد بیمه های تکمیلی هستند بسیار پر اهمیت می باشد. قبل از ورود به فارکس خرده، قبل از ورود به بازار سهام، همیشه باید این نکته را مورد توجه قرار داد که آیا پس انداز فردی من بحدی است که بتوانم وارد بازارهای پر ریسک تر و البته با سود بیشتر شوم؟ برای یک خانوار متوسط (نه ثروتمند و نه فقیر) می توان یک هرم در نظر گرفت که لایه پائینی این هرم می بایست به پس انداز تعقل داشته باشد. معمولا این طور فرض می شود که پس انداز در حساب بانکی نگه داری می شود. اما در شرایط ریسکی و خاص این مورد همیشه مصداق ندارد و نگه داری طلا و وجوه نقد، حتی به ارزهای دیگر از اولین گزینه های در درسترس هستند. با این حال در شرایطی که ارز داخلی با نوسان های شدید مواجه می شود و بهر دلیلی می تواند بخش بزرگی از ارزش خود را از دست بدهد شاید بهترین راه حل نگه داری پس انداز به شکل سکه های طلا و ارزهای خارجی باشد (به شرطی که مسائل امنیتی نظیر سرقت و غیره را در نظر نگیریم). دوستان فارکسی اینجاست که می توانند از دانشی که از بازار ارز خرده بدست آورده اند استفاده نمایند و همواره سبد پس اندازی خود برای بلند مدت را با ارزهای کم ریسک تر (و البته کم بازده تر) تنظیم نمایند. دلار و یورو بعنوان ارزهای ذخیره ناخودآگاه چنین نقشی را می پذیرند اما کمی پر ریسک بنظر می رسند و متاسفانه فرانک سوئیس و ین ژاپن بعنوان کم ریسک ترین گزنیه ها برای حفظ ارزش دارائی، کمی دسترسیشان با دشواری همراه است. در میان ارزهای همسایه نیز لیره ترکیه و درهم امارت علی رغم جزئیات ویژه ای که باید در نظر گرفته شود، می توانند مورد توجه قرار گیرند.
در لایه دوم هرمی که ذکرش رفت می توان به سرمایه گذاری های بلند مدت اشاره نمود که عمدتا در میان مردم محبوبیت دارد. این موارد شامل خرید زمین، خانه و … می باشند که همیشه بخشی از دل مشغولی های روزانه به اصطلاح مردم کوچه و بازار است.
(دلیل اینکه این موارد جزئی را می نویسم این است که در ذهنم اهمیت بالایی دارند و در مواجه ای که طی سال های گذشته با معامله گران متعدد داشته ام، عدم توجه به این موارد را به کرات دیده ام).
البته باید توجه داشت که سرمایه گذاری در لایه دوم هرم فرضی ما شاید برای همگان چندان امکان پذیر نباشد اما بهر روی با توجه به شرایط خاصی که وجود دارد فکر می کنم، ورود نکردن به بازارهایی نظیر سهام یا ارز خرده (با مبالغ قابل توجه و در سطح سرمایه گذاری، نه مبالغی مثل صد یا پانصد دلار) در صورتی که امکانی برای انجام سرمایه گذاری در لایه دوم هرم مفروض ما وجود ندارد، کم ریسک تر باشد و در چنین شرایطی همان نگه داری پس انداز بازده مناسب تری را شاید به همراه داشته باشد[i].
گام سوم، می تواند سرمایه گذاری بلند مدت در بازارسهام باشد، بهترین مورد (البته نه در شرایط موجود که به گمانم اضطراری هم تلقی می شود) به نظرم شرکت در پذیره نویسی شرکت هایی ست که به صورت عمومی اعلام می شود. شخصا از سال 82-83 تمایلی به معاملات فعال در بازار سهام نداشته ام اما پذیره نویسی و شرکت در آن مورد دیگری است. به طور مثال با توجه به آگهی شرکت ها در روزنامه های اقتصادی می توان به نوع فعالیت آن ها و هیئت موسس و سایر جزئیات این شرکت ها پی برد و سرمایه گذاری کم حجم تری نسبت به لایه های اول و دوم روی آن ها صورت داد.
گزینه های دیگری هم مانند اوراق مشارکت دولتی و … هم وجود دارد که در واقع کپی ناقصی هستند از Treasury Bill, Treasury Notes و Bonds اما در این مطلب به آن ها اشاره ای نخواهم داشت .
به گمان من در مرحله آخر، و در نوک این هرم می توان نقشی برای معاملات روزانه یا Day Trading قائل شد. بدین ترتیب بازار ارز خرده یا فارکس کم ترین و سبک ترین وزن را در پرتفوی ما خواهد داشت . علی رغم اینکه ممکن است کسب بازدهی در بازار فارکس بسیار قابل توجه تر از سایر گزینه ها باشد اما به وضوح ریسک آن نیز بالاتر است چرا که لوریژ تاثیر پذیری ما از نوسانات بازار را به شکل سرسام آوری افزایش می دهد. به همین جهت بازار فارکس به شکل مرسوم از جمله بازارهای پر ریسک طبقه بندی می شود[ii] ( مجددا با توجه به اینکه اقتصاد کشور ما اقتصادی دولتی است و حضور شرکت های “خصوصی” و فعالیت های اقتصادی آن ها قابل ملاحظه نیست، خرید و فروش در بورس اوراق بهادار را خارج از چارچوب سرمایه گذاری منطقی می دانم، لذا در بخش آخر آن را مورد توجه قرار ندادم. اما به طور کلی شخصا کم ترین وزن را برای هر گونه Day Trading در پرتفو قائل هستم.)
به ظن من، این مرحله شاید سر خط خرید و فروش در بازار فارکس باشد. اولا باید بررسی کرد که ما شرایط خرید و فروش با هدف و نه با سرمایه های بسیار کوچک (که جز در موارد استثنائی، بازدهی مستمر و قابل اعتنائی را با توجه به زمانی که هر فرد برای معامله در بازار باید صرف کند را به همراه نمی تواند داشته باشد.) را دارا هستیم با خیر و در گام بعدی تکنیک ها و استراتژی های معاملاتی را می توان مورد توجه قرار داد، که خوشبختانه کم در این موارد مطلب نوشته نشده. با این حال در پست های بعدی در خصوص موارد متعدد از جمله مسائل مذکور سخن به میان خواهد آمد.
با تشکر از اسپانسر بلاگ، بروکر نورد اف فکس ایکس و شما که مطالب را دنبال می نمائید
[i] به طور مثال باید توجه شود که خانه ای که در آن زندگی می کنیم نمی تواند گزینه ای از پرتفوی سرمایه گذاری ما محسوب شود چرا که مورد مصرف واقع می شود لذا منظور از خانه یا زمین، خرید محلی غیر از آنجائی است که در آن زندگی می کنیم. موضوع جذاب دیگری که می تواند این جا مطرح شود، ریسکی است که می تواند به فرد یا خانوار منتقل شود در صورتی که به محل زندگی خود به شکل یک گزینه سرمایه گذاری نگاه کنند و به همین سبب درصدد باشند تغییراتی را هر چند مدت یک بار در این کالای سرمایه گذاری شده بوجود آورند یا انرا تغییر دهند.
[ii] . ریسک های موجود در بازار ارز خرده یا فارکس به بالاتر بودن لوریژ خلاصه نمی شود اما به نظر می رسد تاکنون بررسی آکادمیک و قابل اعتنایی بر روی تفاوت ریسک و بازدهی بازار ارز خرده و سایر بازارهای ارز صورت نگرفته باشد. در صورتی که عزیزان در این مورد اطلاعاتی دارند ممنون می شوم مرا در جریان بگذارند، تا ماه جولای 2012 مشغول به کار روی این مورد خواهم بود (منظور از بررسی آکادمیک و قابل اعتنا، مقاله یا تحقیق منتشر شده در ژونال های آکادمیک یا حرفه ای بین المللی است).
فارکس و ضرر – یک
چند روز گدشته ایمیلی بدستم رسید از یکی از مخاطبین عزیز، مبنی بر اینکه ظرف دو سالی که در فارکس فعالیت داشته اند، متداوما با ضرر مواجه شده اند و درخواست راهنمایی کرده بودند. از آنجائیکه سوال ایشان بشکل کلی مطرح شده بود و شاید کما ببیش این مورد سوال بسیاری باشد، پاسخ ایشان را در قالب یک مطلب و برای عموم می نویسم.
در وهله اول باید بگویم که اگر در خرید و فروش های روازنه خود (نه تنها در فارکس بلکه در خرید و فروش فیزیکی ارز یا طلا و حتی سهام) دچار ضرر می شوید، نگران نباشید، شما تنها نیستید و هم چنان عضو کلوپ معامله گران یا تریدرها قرار دارید. نه تنها ما از ضررهای این چنینی در امان نیستیم بلکه برندگان جایزه نوبل اقتصاد هم ضررهای بزرگی در معاملات روزانه و اصطلاحا سفته بازی های خود به ثبت رسانده اند، برای نمونه کینز را مثال می آورم که (حداقل برای برخی ها) ناجی اقتصاد سرمایه داری بشمار می آید و برنده نوبل اقتصاد در سال های رکود بزرگ اقتصاد آمریکا و جهان بوده است ( لطفا نگاه کنید به Harrod , 1951, The Life Of John Maynard Keynes) .
ماهیت سفته بازی و معاملات روزانه پتاسنیل بالایی برای ضرر دارد و همواره در خصوص سوده دهی و عملکرد مدیران سرمایه حرفه ای که برای بانک ها و موسسات سرمایه گذاری به شکل تخصصی خرید و فروش می کنند، بحث وجود دارد. این مسئله بحدی جدی است که مقالات حرفه ای متعددی به این موضوع می پردازند که آیا مدیریت سرمایه نقشی در بازدهی معاملات دارند یا خیر؟! همین طور تحقیقات صورت گرفته نشان می دهد میزان سوددهی مدیران سرمایه در بازه زمانی بلند مدت، شاید چیزی باشد در حدود سطح سود اوراق قرضه و حداقل نرخ بهره موجود در بازارها و یا حتی کمتر از آن! (لطفا به مصاحبه بنده در سال 2008 با آقای پیتر رزون استریش و به طور نمونه به مقاله On Portfolio Optimization: Forecasting Covariances and Choosing the Risk Model که در زمستان 1999 در Review of Financial Studies نوشته: Lakonishok, Karceski and Chan منتشر شده مراجعه فرمائید).
این مطلب را باید مورد توجه قرار دهیم که ذات سرمایه گذاری و سفته بازی اجازه کسب سودهای آنچنانی را در بلند مدت به صورت مکرر نمی دهد. لذا استراتژی ما در میزان سرمایه ای که در هریک از بازارها به کار می گیریم باید متناسب با انتظاری منطقی از ریسک و بازدهی همراه باشد، در غیر این صورت خطر تجربه زیان های بزرگ تر را همیشه در پیش رو خواهیم داشت.
به طور تاریخی هم شما را ارجاع می دهم به سال نه چندان دور بازار سهام ایران. سال 83 همراه بود با سوددهای غیرقابل باور برای سرمایه گذاران و سفته بازان. شخصا معامله گرانی را می شناختم که براحتی ماهانه 10 سود از بورس سود می گرفتند و پر شمار بودن اشخاصی که هستی شان از دنیا را تبدیل به نقدینه نموده و وارد بازار سهام کرده بودند. اما یکسال بعد تر ناگهان ورق برگشت و تمام آن سودها با ضرر جانشین شد. نه فقط اصل سرمایه سرمایه گذاران حقیقی و معمولی از میان رفت بلکه شرکت های سرمایه گذاری و “اصطلاحا حرفه ای” ها هم ضررهای شدیدی متحمل شدند. سال85 در جلسه ای خصوصی در خدمت تیم سرمایه گذاری شرکت X (سهامی عام) بودم. این شرکت صرفا ظرف سه ماه در بورس تهران 17 میلیارد تومان ضرر نموده بود، در حالی که کل سرمایه این شرکت آن زمان بالغ بر 54 میلیارد تومان می گردید.
در فارکس هم همین موارد وجود دارد. بسیار هستند اشخاصی که گمان می کنند به یک استراتژی سود آور رسیده اند و می توانند به طور مثال سودهایی بیش از صد درصد در سال بدست آورند اما اگر به بازدهی عملکردشان در طی فقط پنج سال نگاه کنید با بازدهی منفی مواجه خواهید شد. اگر شخصی با شما سخن از بازدهی صد در صد سالانه می نماید، بدانید یا اطلاعات بسیار کمی دارد و خود نمی داند چه می کند یا اینکه حقیقتا شیاد هست و هدف دیگری در سر دارد. در میان اهالی بازار فارکس، کم از همین “استاد” ها و “مهندس” ها و “دکتر” ها نیستند، که نه تنها سرمایه خودشان بلکه تعدادی بخت برگشته را نیز به هدر داده اند.
این مورد در دنیا هم وجود داشته، یعنی در مراحل اولیه سرمایه گذران و مدیران سرمایه با سرمایه های سرسام آور در صدد کسب سودهای بیشتر و بیشتر بوده اند اما با گذشت سال ها، بررسی ها نشان داده اند که در نهایت و به طور میانگین سود کسب شده چندان تفاوتی با بازدهی متوسط وحداقلی شرایط روز نداشته است. ضمن اینکه دور خیز برای کسب سودهای بیشتر می تواند منجر به قرار گیری در معرض ریسک های بالاتر نیز شود. به همین روی، آنچه که امروز در بازارهای مالی مطرح است و از یک مدیر سرمایه حرفه ای انتظار می رود کسب سود متناسب با شرایط بازار و نرخ بهره موجود با کمترین ریسک ممکن می باشد ( لطفا نگاه کنید به مقاله Institutional trades and intraday stock price behavior در نشریه Journal of Financial Economics آپریل 1993 نوشته Louis, Chan and Lakonishok).
بعبارت ساده تر آنچه که از یک معامله گر حرفه ای انتظار می رود بر این اصل بنا شده که در وهله اول ارزش فعلی دارائی را به نسبت نرخ بهره موجود حفظ کند!
اما مسئله ای که به طور خاص در مورد ایران وجود دارد، نرخ تورم و بیکاری است.
اول اینکه باید در نظر داشته باشیم نرخ تورم در ایران در خلال چهار دهه گذشته در سطح بسیار شدید رده بندی می شود به طوری که می توان گفت هیچ فعالیت اقتصادی نرمالی در چنین شرایط تورمی بازده نخواهد داشت و در نهایت “ضرر” عاید همگان می شود (اما اینکه چرا پس از 4 دهه تورم خانمان سوز حتی یک دولت یا گروه سیاسی در کشورمان با شعار غلبه بر تورم و کاهش آن در کارزار سیاسی وارد نشده، خود مسئله ای دیگری است که در عین جذابیت در این بحث نمی گنجد). لذا شاید سطح تورم غیر طبیعی که وجود دارد معیار مناسبی برای قراردادن مینیمم سود مورد انتظار از بازارهای مالی نباشد ( تورم ما آنقدر بالا هست که حتی بتواند معیار حداکثر سود هم قرار بگیرد!).
مورد دوم بیکاری است، با توجه به جمعیت جوانی که در کشور وجود دارد و نبود ظرفیت های لازم برای اشتغال، به گمانم بخش قابل توجهی از اشخاصی که در فارکس و بازار سهام حضور دارند در صدد یافتن شغل هستند نه کسب سود و یا مقابله با ریسک (اگر خاص تر نگاه کنیم، ریسک در این حالت بیکاری است نه ارزش دارائی!). اما آیا Day Trading اصولا چنین پتانسیلی را دارد، که فردی با سرمایه کوچک (مثلا 20 هزار دلار) بتواند فقط با درآمد ناشی از معاملات روزانه، مخارج زندگی خود را تامین نماید؟ حداقل جوابی که برای این سوال دارم این ست که روزگار تاکنون توفیق ملاقات چنین فردی را نصیبم ننموده! عنایت بفرمائید که زندگی طبعا یک روز و یک سال نیست و مراد از تامین مخارج زندگی حداقل برای چندین سال می باشد. برای روشن شدن این موضوع و البته نگاه واقع بینانه تر باید فرض کنیم که یک فرد در ایران به طور متوسط ماهانه به چه میزان ریال برای زندگی احتیاج دارد. حال، این فرد صرف نظر از اینکه منبع درآمدی دیگری دارد یا خیر آیا می تواند این مقدار وجه را ماهانه برای مدت طولانی از طریق معاملات روزانه در فارکس یا حتی بازار سهام ایجاد بنماید؟ به نتیجه اگر شخصی به فارکس و معاملات روزانه در بازارهای مالی به این شکل به چشم کار نگاه می کند، به ظن بنده دچار سوتفاهم شده.
پس شاید قبل از اینکه بخواهیم به مفاهیم تخصصی وارد شویم و به “استراتژی های هیولا وار پانصد درصد سوده ده ” فکر کنیم بهتر باشد به این فکر کنیم که چقدر دیدگاه واقع بینانه ای به فارکس و بازار های مالی داریم. آیا ماهیت فارکس اصلا با انتظار ما از بازدهی و سود هم خوانی دارد؟ آیا فارکس می تواند درآمد اول، شغل دوم باشد؟(شعار تبلیغاتی اعصاب خرد کنی که برای مدت های نچندان کوتاه درتهران همه جا به چشم می خورد و نتیجه اش را این روزها می توان در واکنش های قهری به فارکس مشاهده کرد!)
پست بعدی نیز در مورد همین مطلب خواهد بود و تلاش خواهم کرد به تفاوت پس انداز، سرمایه گذاری، تنظیم پرتفوی خانواده و جایگاه فارکس در آن بپردازم. البته اگر مثل پست حاضر طولانی نشد، به تکنیک های معاملاتی مرسوم و نقد های وارد بر آن هم سرکی خواهم کشید.
FxStreet.com مرجع اصلی بازار ارز بزبان انگلیسی
هفته گذشته فرصتی پیش آمد که به FxStreet بروم و دیداری با فرانچس ریوررلا (بنیان گذار و مدیر عامل FxStreet) داشته باشم. شاید ایده مناسبی باشد که در روزهایی که دسترسی به سایت های فارکسی برای علاقمندان با دشواری هایی همراه شده، ذکری از این مرجع تمام و کمال فارکس به میان آید.
FxStreet.com جز معدود وب سایت های خبری بازار فارکس است که در حدود دوازده سال پیش در بارسلون (اسپانیا) آغاز بکار نمود. وب سایت هایی از جنس FxStreet را اصطلاحا Fx Media می نامند و ساختار اصلی شان بر این اساس بنا شده که اطلاعات مورد نیاز معامله گران و علاقمندان به یادگیری را فراهم می نمایند و اولویت درآمدی شان نیز بر اساس جذب آگهی از کارگزاری ها و بروکرهای بازار ارز است.
بازار فارکس حتی در قالب کلی، علی رغم گردش مالی بسیار بالا، چندان مورد توجه عموم (در جهان) قرار ندارد و به سبب خصوصیات معاملات فورواردز و فیوچرز ارز، محبوبیت و مخاطب گسترده ای مانند بازارهای سهام برایشان وجود ندارد. به همین دلیل رسانه های برتر بازارهای مالی پوشش کمتری به رویدادهای بازار ارز می دهند و عمدتا متمرکز بازارهای سهام و اوراق قرضه هستند و در وهله بعدی اخبار طلا، نفت، ارز و … را پوشش می دهند. به طور مثال اگر شما برنامه های بلومبرگ را دنبال نمائید، متوجه این خلا می شوید و حتی وب سایت های سی ان بی سی، مارکت واچ و …علی رغم پوشش لحظه به لحظه قیمت ها در معاملات نقدی فرابورس ارز، آنچنان که نیاز معامله گران مستمر این بازارها باشد، به پوشش و تحلیل این بازارها نمی پردازند (حتی در سطح آکادمیک هم اگر بررسی کنید متوجه می شوید حجم تحقیقات صورت گرفته بر ارزها قابل مقایسه با بازارهای سهام و اوراق قرضه نیست).
از این روست که FX Media وب سایت هایی هستند که به شکل گسترده و عمیق تری به رصد بازارهای ارز می پردازند، که FxStreet.com را شاید بتوان قدیمی ترین آنان دانست. شخصا زمانی که عاصی از ضعف های تئوریک و اشکالات بنیادین بازار سهام داخلی به عنوان یک دانشجوی اقتصاد در جستجوی بازاری کارا تر بودم و تلاش داشتم “سر از کار” فارکس در بیاورم، از این وب سایت بهره بسیاری گرفتم. سال های بعد تر نیز در حقیقت TradingAge.com را با الهام از FxStreet.com ایجاد نمودم. هر چند FxStreet امروز قابل مقایسه با سال های گذشته نیست و آنچنان پیشرفتی نموده که بی شک برترین وب سایت فارکسی جهان شده است. به لحاظ تکنولوژیک نیز ظرف سه، چهار سال گذشته بهبود قابل ملاحظه ای نموده و به گمانم در میان سایر Fx Media ها فقط ForexPros.com سرویس هایی در سطح ایشان را ارائه می نماید.
البته آقای ریوررلا معتقد است، Fx Media های موجود عملا راه های متفاوتی را در پیش گرفته اند و چندان رقیب یکدیگر نیستند و راهکارهای تجاری هریک، امروز با دیگری متفاوت می باشد.
در کل، شرایطی که رسانه های بازار فارکس برای مخاطبانشان به رایگان ارائه می نمایند، شاید به لحاظ کیفیت و ماهیت بسیار منحصر بفرد باشد. به طور مثال FxStreet.com را در نظر بگیرید، کلیه اطلاعات مورد نظر برای آموزش اشخاص علاقمند را فراهم نموده و حتی وبینارهایی هم با همکاری برخی تحلیل گران و شرکت ها به رایگان برگزار می نماید که کما بیش می تواند دید مناسبی و توانایی قابل قبولی را در سطح کلی برای علاقمندان مهیا کند. در گام های بعدی نیز به گمانم هر آنچه که یک تریدر نیاز داشته باشد برایش فراهم شده.
تحلیل های تکنیکی، فاندامنتال از کارشناسان و شرکت های مختلف، گزارش های روزانه، پوشش اخبار، تقویم اقتصادی، گزارش مستمر بانک های مرکزی، نرخ های زنده، چارت های آنلاین، سر خط اخبار و ….همه مطالبی هستند که می تواند نیازهای روزمره و بلند مدت بازیگران بازار ارز را فراهم نماید. محبوب ترین سرویس رایگان FxStreet.com برای من، نمودار قیمتی شاخص دلار آمریکا ، USD Index را در CBOT (بورس تجاری شیکاگو) است که با دو حالت زنده، با ساعات کاری بازار شیکاگو و “یک روز تاخیر” در دسترس عموم قرار دارد.
می بایست به این نکته اشاره کنم که سرویس ها و خدماتی که به لطف بازار فارکس ما می توانیم برایگان در اختیار داشته باشیم در نوع خود بی نظیر است. به طور مثال خدماتی مانند سرویس های FxStreet در بازارهای سهام به شکل کاملا رایگان غیر قابل تصور به نظر می رسد. زمانی که با همکارانی که حوزه فعالیت شان Corporate Finance هست در خصوص خدماتی که رایگان در اختیار اهالی بازار فارکس قرار دارد صحبت می کنم، بسیار تعجب می کنند. به هر روی انواع خدمات گوناگون و رایگانی که در فارکس وجود دارد، مرهون ارزش افزوده قابل ملاحظه ای است که در این صنعت وجود دارد و به لطف اهرم های مالی، عموم نیز کمابیش می توانند به بازار ارز دسترسی داشته باشند. لذا کارگزارهای این بازار، پشتیبانی مالی برای ارائه خدمات متنوع و رایگان را مقرون به صرفه یافته اند.
در روزهایی که دسترسی به خدمات خبری/تحلیلی بازار ارز بزبان فارسی دشوار شده، گزینه های مناسب دیگری به زبان انگلیسی وجود دارد که می تواند نیازهای موجود را برطرف نماید. هر چند می دانم زبان انگلیسی کمی برای مخاطبین فارسی زبان بازار فارکس ثقیل می باشد و خواندن مطالب تخصصی با دشواری هایی همراه است، اما مانعی ندارد، این روزگار می تواند بمثابه تمرینی باشد برای تقویت زبان تخصصی اهالی بازار فارکس در ایران ( و البته سایر عزیزان فارسی زبان). به ظن حقیر، بسیاری از مسائل و مشکلاتی که در بازار فارکس ایران وجود داشت از همین مورد نشات می گرفت و بهبود زبان انگلیسی می تواند به ارتقای کیفی بازارهای ارز در ایران (در آینده) کمک شایانی نماید. شاید ذکر این مسئله خالی از لطف نباشد که نگارنده، زبان انگلیسی کاربردی را صرفا زمانی آموخت که هیچ منبع فارسی مفیدی در خصوص ابزارهای مالی نوین (Derivatives) و البته فارکس نیافت…
پی نوشت: بازار ارز خرده، یا همان فارکس به جهت مقیاس، صنف کوچکی در دنیا محسوب می شود. علی رغم فضای نسبتا صمیمانه ای که میان اهالی این صنف کوچک وجود دارد، نمی دانم در ایران اوضاع چرا چنین نابسامان بود، اگر بخواهم بازگو کنم می شود مثتنوی هفتاد من. دروغ های عجیب و غریب (حتی در مقابل همکاران)، داعیه های ماورای تصور و باورهای غیر عقلایی از طرف برخی اصطلاحا همکار چنان ضربتی بر فارکس وارد آورد که درنهایت و بسادگی هر آنکه در این بازار فعالیت داشته را رسما در تمام ایران کلاهبردار و شیاد خواندند. فقدان اخلاق حرفه ای، ناآگاهی و عدم صداقت ضربه ناگواری به بازار فارکس وارد آورد.
توقف فعالیت های TradingAge.com و ماهنامه کارنسی تریدر
نوشتن از توقف فعالیت های TradingAge.com و ماهنامه کارنسی تریدر فارسی از جمله سخت ترین کارهایی است که تاکنون انجام داده ام. اما بهر روی واقعیتی است که می باید با شما مخاطب گرامی درمیان گذاشته شود.
همان طور که همه شما در جریان هستید از اولین لحظات سال 90 وزارت ارشاد و سازمان بورس علیه بازار فارکس موضع گیری نمودند و در طی این مدت به طرق متعدد و به شیوه های گوناگون درصدد توقف هر گونه فعالیت در بازار فارکس بوده اند.
وب سایت ماهنامه کارنسی تریدر هم بعنوان یکی از معدود نشریات دیجیتال فارسی (و شاید تنها) در همان بدو امر فیلتر گردید و پی گیری های حقیر برای رفع فیلتر در آن مقطع بدان جا رسید که به من اعلام نمودند وب سایت مجله باید در سایت ساماندهی ثبت شود، اما پس از انجام این امر، رفع فیلتر وب سایت مجله به امضای تعهد نامه ای منوط گردید که مفاد آن به گونه ای بود که گویی ما تاکنون فعالیت خلافی انجام می داده ایم و از این پس، نادم از فعالیت های گذشته، تعهد می دهیم که دست از خطا کاری برداریم. علی رغم اینکه تمایل شدیدی به رفع فلیتر داشتم، نتوانستم خودم را راضی کنم که بعنوان یک مجله آن هم دیجتال که در خصوص بازارهای ارز (اعم از بورسی و غیر بورسی) و تکنیک های معامله گری، مقالات معتبر بین المللی را آن هم با رعایت کلیه حقوق معنوی و در استاندارد های بین المللی منتشر می کند ، چه خلافی تاکنون مرتکب شده ایم که حال باید از آن ابراز ندامت هم بنماییم! لذا رفع فیلتر وب سایت کارنسی تریدر فارسی میسر نگردید….
در مرحله دوم و در روزهای پایانی تابستان نیز از “نهاد نهی از منکر دیجیتال” در وزارت ارشاد اخطاری برایTradingAge.com ارسال گردید که می بایست صفحه ای از وب سایت شما حذف شود (ترجمه مقاله ای در خصوص انتخاب کارگزار)… مقاله حذف شد، اما مسئولین نهاد مذکور عنوان کردند که کلمه فارکس نیز باید حذف شود و توضحیات چندین ساعته بنده در خصوص اقتصاد، نهادهای مالی، بازارهای مالی، بازار کالا، بازار های ارزی، بازار فارکس، ساز و کار بازاری که در ایران بنام فارکس شهرت یافته و اصولا نوع فعالیت ما و اینکه اصلا ما نه فروشنده هستیم و نه خریدار و نه کارگزار و نه حتی واسطه… مفید فایده واقع نشد و ما “پذیرفتیم” که “اصلاحاتی” را انجام دهیم اما پس از انجام آن “اصلاحات”، بردار دیگری که پیش تر فرصت ادای توضیحات را برایشان پیدا ننموده بودم، خیلی شفاف و صریح به بنده فرمودند که “سایت شما خیلی مشکل دارد” و می بایست فیلتر شود. تلاش های من برای آگاهی از این “مشکلات” بدان جا رسید که متوجه شدم نهادی قانون گذار این “مشکلات” را به ایشان اعلام نموده و این موارد “مشکل دار” و آن “نهاد قانون گذار” هم “محرمانه” می باشند… لذا بنده حتی در حال حاضر هم نمی دانم دقیقا به چه دلیل پورتال تخصصی بازارهای مالی فیلتر شده و اصولا کدام مرجع با کدام صلاحیت و با عنایت به کدامیک از قوانین، این وب سایت را لایق فیلترینگ دانسته است. اگر شما احیانا از این مسئله اطلاعی دارید ممنون می شوم مرا هم با ارسال ایمیلی مطلع نماید!
بدین ترتیب، اسباب زحمت شما عزیزان را فراهم نموده ایم و دسترسی به مجله کارنسی تریدر و پورتال تخصصی بازارهای مالی در خلال این مدت از راه هایی که بهتر از بنده از آن ها آگاهی دارید میسر بوده است. اما نکته اینجاست که فیلترینگ و اخلالی که در فعالیت های ارکان مختلف این بازار بوجود آمده امکان سرویس دهی ما را محدود و محدود تر نموده. بعنوان یک وب سایت در نقش رسانه تخصصی، ما نیازمند همکاری با عوامل متعددی هستیم و فعالیت تولید خبر و پوشش رویدادها و حتی ترجمه متون و مقالات، آن هم بشکل روزانه، نیاز بالایی به نیروی های متخصص گوناگون و ارتباطات گسترده دارد، که با “برچسب فعالیت غیرقانونی” که به ما وارد آمده، هم خوانی ندارد (به مسئله فوق اختلالات اینترنت داخل کشور را هم اضافه نمائید). برای مثال باید عرض کنم که برای سال 90 دو سرویس ویژه آماده نموده بودیم که حتی پیش از فیلتر شدن TradingAge.com و صرفا بدلیل حملات هماهنگ و همه جانبه ای که رسانه های زنجیره ای در خصوص فارکس منتشر می نمودند، نتوانستیم آن ها را خدمت شما عرضه کنیم، چرا که شرکت هایی که برای ارائه این سرویس ها می بایست با ما طرف همکاری می شدند، حاضر به همکاری نگردیدند و ترجیح دادند از حاشیه ها و جو منفی ایجاد شده فاصله داشته باشند.
مسائل این چنینی در روزهای پایانی سال 2011 شکل پررنگ تری هم بخود گرفت، که البته عینیت آن با افت کیفی مطالب روزانه، نمود پیدا کرده بود. بجا است که بابت همه نقصان های روزهای آخر از شما عذرخواهی نمایم.
مخاطبین عزیز و همراهان گرامی TradingAge، باید صادقانه عرض کنم که در شرایط فعلی و با سطح کیفی که امکان فعالیت در آن وجود دارد، انگیزه ای برای ادامه کار برای بنده و هسته اصلی TradingAge باقی نمانده. بودن به هر قیمتی حداقل برای ما جذابیتی ندارد و ترجیح می دهیم بجای ارائه سرویس کم کیفیت، حداقل برای مدتی از فعالیت دست کشیده و امیدوار باشیم تا شاید این مشکلات روزی از میان بروند و امکان ارائه سرویسی که لایق شما باشد، بازهم میسر گردد. برخی عزیزان هم ما را به سبب امکانات بیشتر و فرصت های گسترده، تشویق به ارائه خدمات انگلیسی نموده اند که ایده بسیار جذابی است اما حداقل در مقطع فعلی و تا زمانی که نتوانیم محصولی با استانداردهای بازارهای بین المللی ارائه نمائیم، از این کار اجتناب خواهیم کرد. بنده و همکارانم بارها و بارها تا مرحله اجرای ورژن انگلیسی TradingAge.com پیش رفته ایم اما وسواس های حرفه ای و رقابت بیسیار فشرده ای که در سطح وب سایت ها و رسانه های بین المللی بازارهای ارز وجود دارد، هر بار ما را متوقف نموده. ما هم چنان مترصد اولین فرصت برای فعالیت در سطح بین المللی هستیم. امیدوارم که این فرصت به یاری شما در آینده ای نزدیک محقق گردد.
TradingAge بعنوان رسانه تخصصی بازار ارز، اگر توانست مورد نظر جامعه بین المللی بازار ارز خرده قرار گیرد و جایگاهی حرفه ای بدست آورد، تماما مدیون همکارانی است که با تمام وجود و مطابق با اصول حرفه ای، بدور از سهل انگاری های مرسوم در فضای فارسی، تلاش نمودند بهترین سرویس ها را به شما ارائه نمایند. بنا ندارم به سبب حساسیت های موجود از شخصی نام ببرم اما از تک تک عزیزانی که در سال های گذشته به هر نحوی در TradingAge در بخش های فارسی و عربی همکاری داشته اند صمیمانه تشکر می نمایم. هم چنین به جاست، از خدمات ارزنده گروه فرا آی تی یاد کنم که با دانش و تخصص خود، یک بار برای همیشه ما را از کابوس شرکت های طراحی وب سایت و خدمات ناکارآمدشان رها ساختند.
سپاس ویژه ای هم دارم از ناشرین ماهنامه انگلیسی زبان کارنسی تریدر و اکتیو تریدر که فرصت نشر نسخه فارسی نشریه ارزشمندشان را فراهم آوردند و علی رغم تحریم ها و فضای منفی موجود علیه کشور عزیزمان، نه تنها همکاری تنگاتنگی در زمینه انتشار نسخه فارسی مجله برقرار کردند بلکه در تمامی شرایط حمایت خود را از ما دریغ ننمودند. ضمن اینکه باید از اسپانسرهای تبلیغاتی TradingAge تقدیر کنم که در طول سال های اخیر در کنار ما بوده اند. اسپانسرهای ما در طی سال های گذشته شرکت های MIG Bank، Windsor Brokers، Brocompany، Alpari، AfaqGroup ،CMS Broker، FX Bazar و … بوده اند.
در نهایت هم تشکری خصوصی می نمایم از بخش فارسی برخی رسانه های بین المللی. در زمانی که فارکس با مسئله ممنوعیت مواجه شد و فرصت دفاع از حیثیت حرفه ای و شغلی در رسانه های داخلی سلب گردیده بود، برخی از رسانه های مذکور اعلام آمادگی نمودند که انتقادات و دفاعیات ما را پوشش دهند. هرچند به سبب مصلحت اندیشی و حساسیت های سیاسی هیچ گاه از این فرصتی که برای TradingAge فراهم شده بود استفاده ننمودم اما از برخورد مسئولانه ایشان کمال تشکر را دارم.
برای روزهایی که فعالیت پورتال تخصصی بازارهای مالی و ماهنامه کارنسی تریدر فارسی متوقف خواهد بود، بلاگی به TradingAge.com اضافه شده است که شخصا در آن مطلبی در خصوص اقتصاد، بازارهای مالی و ارزها کار خواهم کرد. مخاطبین گرامی TradingAge و فعالین محترم بازار فارکس علاوه بر این بلاگ می توانند از طریق فیس بوک، Ali Karbalaee و ایمیل karbalaee{at}tradingage.com با حقیر در ارتباط باشند.
به بهانه گرانی دلار در بازار ایران
چند هفته گذشته بود که در بی بی سی در خصوص افزایش سرسام آور قیمت دلار در بازار داخلی ایران خواندم و در همان حین محاسبات کوچکی برای ارزیابی تغییرات قیمت ارز در ایران انجام دادم، که امروز 31 دسامبر 2011 نتیجه (بروز شده با آخرین قیمت) آن از پی می آید.
دلار آمریکا در خلال سی سال گذشته (از سال 1981 تا امروز 31 دسامبر 2011) بیش از 1473 تومان گران شده و توانسته از 27 تومان به 1500 تومان افزایش یابد. در همین بازه زمانی سکه بهار آزادی نیز از 3500 تومان در سال 1981 به 609000 (نرخ روز) جهش قیمتی را تجربه نموده است.
ضمن اینکه تورم را نیز باید درخلال سی سال مذکور در نظر داشته باشیم که به طور میانگین سالانه 19 درصد (با خطای آماری) رشد کرده است.
سوالی که مطرح می شود این است که آیا سکه بهار آزادی و دلار در خلال سال های گذشته منبع مناسبی برای “حفظ قدرت خرید” و حتی سرمایه گذاری بوده اند؟
برای جواب این سوال با استفاده از داده های بی بی سی، صندوق بین المللی پول و جستارهای کوتاهم برای دستیابی به نرخ سکه بهار آزادی در سال های مختلف، سناریویی پنج ساله در نظر گرفته شده که براساس آن فرض گردیده خریدار، دلار یا سکه بهار آزادی را حداقل به میزان پنج سال نگه داشته است.
نتیجه بررسی بر روی داده های فوق نشان می دهد که دلار و سکه بهار آزادی در تمام سی سال گذاشته علی رغم محدودیت های قیمتی (در خصوص دلار) و دخالت دولت در بازار همواره عملکرد بهتری از تورم داشته اند و نه تنها قدرت خریدار را در بازه زمانی پنج ساله حفظ کرده اند بلکه سود مازاد قابل توجهی (Excess Return) را هم برای خریدار ایجاد نموده اند.
جدول زیر نشان دهنده بازدهی واقعی (بازدهی پس از کسر تورم) دلار و سکه بهار آزادی در بلوک های پنج ساله در طی سی سال اخیر می باشد ( با روش محاسباتی Real Continuous Return).
نکته قابل توجه این است که سکه بهار آزادی بر دلار غالب بوده و این طور که به نظر می رسد سکه سود مناسب تری را ایجاد نموده، اما نکته ظریفی در چرایی این مسئله وجود دارد.
در ادبیات مالی همیشه این طور مطرح می شود که ریسک بیشتر، سود بیشتر و بالعکس. در اینجا طلا بدلیل ارزش ذاتی می باید بازدهی کمتری داشته باشد اما چرا سکه بهار آزادی که از طلا است سود بیشتری داشته؟! باید توجه نمود که سکه بهار آزادی علی رغم ارزش ذاتی و داشتن جنسی از طلا کاملا یک کالای داخلی است و تبدیل آن به طلای قابل معامله و دارای اعتبار در خارج از محدودی جغرافیایی ایران مستلزم قدری هزینه است که از سرعت نقدشوندگی آن می کاهد و به ریسک آن می افزاید. لذا می توان این طور استنباط کرد که دلار به سبب جهان شمول بودن ریسک کمتری(و بالطبع سود کمتر) را برای سرمایه گذار ایرانی به همراه می تواند داشته باشد.
عامل دیگر در بازدهی ضعیف تر دلار را شاید بتوان در سیاست های کنترلی بانک مرکزی دنبال نمود. با توجه به وابستگی اقتصادی ایران به فروش نفت (که در تمام دنیا با دلار ارزش گذاری می شود) و تجربه ناخوشایندی که از آزادی سازی نرخ دلار و در پی آن تورم لجام گسیخته وجود داشته (در نیمه اول دهه 70)، نظام ارزی ایران ثابت و در زمان هایی کنترل شده بوده که مانند سدی در برابر نوسانات بیش از اندازه دلار در سال های مذکور عمل نموده است.
در باره Trading Age Blog
مجلس تمام گشت و به آخر رسید عمر ….ما همچنان در اوّل وصف تو مانده ایم
سعدی
_______________________________________________________________________________
ایجاد یک بخش با قالب بلاگ در TradingAge.com به سبب تغییراتی که در Trading Age پیش آمده (والبته خواهد آمد) ضرروی به نظر می رسید. ضمن اینکه با توجه به جنس کاربران ما که عمدتا از معامله گران بازار فارکس هستند، فضای چندانی برای کار در خصوص سایر گزینه ها نظیر بازار سهام، طلا و نقت برو روی وب سایت اصلی وجود نداشت.
لذا این بلاگ مانند یک بخش خصوصی تر از TradingAge.com با دو هدف بکار گرفته شده است. اول، انتشار مطالب و برخی از کارهای شخصی بنده در زمینه اقتصاد و فایننس (با تمرکز بر بازارهای سهام، ارز، طلا و نفت) و در وهله دوم، حفظ ارتباط شخصی نگارنده با فضای فارسی.
طبیعتا بروز رسانی blog.tradingage.com روزانه نخواهد بود و صرف نظر از اینکه چه تغییراتی در نهایت در Trading Age اعمال شود، بروز رسانی این بلاگ گاه به گاه خواهد بود. لذا از شما مخاطب عزیز درخواست دارم در صورتی که مایل به دنبال کردن مطالب هستید در این بلاگ “نام نویسی” نمائید. پس از انتشار هر مطلبی، ایمیلی برای شما ارسال خواهد شد که شما را از بروز رسانی Trading Age Blog مطلع می نماید.
واضح است که مطابق با پرنسیپ حرفه ای و تعهدی که نسبت به شما و اطلاعاتتان تاکنون درTrading Age وجود داشته، از ارسال هرگونه ایمیل زاید و نامربوط خودداری خواهد شد و ثبت نام در این بلاگ به معنای اضافه شدن به ایمیل های تبلیغاتی و ناخواسته در Mail Box شما نخواهد بود. برای اطمینان از دریافت خبر بروز شدن بلاگ، می توانید ایمیل tradingage(AT)gmail(DOT)com را به contact list (لیست دوستان) ایمیل خود اضافه نمائید.
جهت تماس در خصوص موارد مربوط به blog.tradingage.com ، علاوه بر صفحه Ali Karbalaee در فیس بوک، می توانید از ایمیل karbalaee(AT)tradingage(DOT)com استفاده فرمائید.
-
اسپانسرها
Nord FX
ماهنامه کارنسی تریدر فارسی
پورتال تخصصی بازارهای مالی